От юли насам обменните курсове на китайския юан (RMB) спрямо щатския долар в страната и чужбина се възстановиха рязко и достигнаха пика си на 5 август. Сред тях, китайският юан (CNY) се повиши с 2,3% от най-ниската си точка на 24 юли. Въпреки че спадна след последвалия скок, към 20 август обменният курс на юана спрямо щатския долар все още се повиши с 2% от 24 юли. На 20 август обменният курс на китайския юан спрямо щатския долар в чужбина също достигна пик на 5 август, поскъпвайки с 2,3% от най-ниската си точка на 3 юли.
С поглед към бъдещия пазар, ще навлезе ли валутният курс на юана спрямо щатския долар във възходящ канал? Смятаме, че настоящият валутен курс на юана спрямо щатския долар е пасивно поскъпване поради забавянето на американската икономика и очакванията за намаляване на лихвените проценти. От гледна точка на лихвения диференциал между Китай и Съединените щати, рискът от рязко обезценяване на юана е отслабнал, но в бъдеще е необходимо да видим повече признаци на подобрение в местната икономика, както и подобрения в капиталовите проекти и текущите проекти, преди валутният курс на юана спрямо щатския долар да навлезе в цикъл на поскъпване. В момента е вероятно валутният курс на юана спрямо щатския долар да се колебае в двете посоки.
Американската икономика се забавя, а китайският юан пасивно поскъпва.
Според публикуваните икономически данни, икономиката на САЩ показва очевидни признаци на отслабване, което преди време предизвика опасения на пазара относно рецесия в САЩ. Съдейки обаче по показатели като потреблението и сектора на услугите, рискът от рецесия в САЩ все още е много нисък, а щатският долар не е преживял ликвидна криза.
Пазарът на труда се охлади, но няма да изпадне в рецесия. Броят на новите работни места извън селското стопанство през юли спадна рязко до 114 000 на месечна база, а нивото на безработица се повиши до 4,3% над очакванията, задействайки прага на рецесията „Правилото на Сам“. Докато пазарът на труда се охлади, броят на съкращенията не се е охладил, главно защото броят на заетите намалява, което отразява, че икономиката е в ранните етапи на охлаждане и все още не е навлязла в рецесия.
Тенденциите в заетостта в производствения сектор и сектора на услугите в САЩ са разнопосочни. От една страна, има голям натиск върху забавянето на заетостта в производството. Съдейки по индекса на заетостта на US ISM Manufacturing PMI, откакто Федералният резерв започна да повишава лихвените проценти в началото на 2022 г., индексът показва низходяща тенденция. Към юли 2024 г. индексът е 43,4%, което е забавяне с 5,9 процентни пункта спрямо предходния месец. От друга страна, заетостта в сектора на услугите остава устойчива. Наблюдавайки индекса на заетостта на US ISM non-manufacturing PMI, към юли 2024 г. индексът е 51,1%, което е с 5 процентни пункта повече спрямо предходния месец.
На фона на забавянето на американската икономика, индексът на щатския долар спадна рязко, щатският долар се обезцени значително спрямо други валути, а дългите позиции на хедж фондовете по щатския долар намаляха значително. Данните, публикувани от CFTC, показват, че към седмицата на 13 август нетната дълга позиция на фонда в щатския долар е била само 18 500 лота, а през четвъртото тримесечие на 2023 г. е била повече от 20 000 лота.
Време на публикуване: 14 септември 2024 г.