От юли насам борсовите и офшорните обменни курсове на RMB спрямо щатския долар се повишиха рязко и достигнаха най-високата точка на това възстановяване на 5 август. Сред тях оншорните RMB (CNY) поскъпнаха с 2,3% от най-ниската точка на 24 юли Въпреки че спадна след последвалия скок, към 20 август обменният курс на RMB спрямо щатския долар все още се повиши с 2% от 24 юли. на 5 август, поскъпвайки с 2,3% от най-ниската точка на 3 юли.
Гледайки напред към бъдещия пазар, ще влезе ли обменният курс на RMB спрямо щатския долар във възходящ канал? Вярваме, че текущият обменен курс на RMB спрямо щатския долар е пасивно поскъпване поради забавянето на икономиката на САЩ и очакванията за намаляване на лихвените проценти. От гледна точка на разликата в лихвените проценти между Китай и Съединените щати, рискът от рязко обезценяване на RMB е отслабнал, но в бъдеще трябва да видим повече признаци на подобрение във вътрешната икономика, както и подобрения в капиталови проекти и текущи проекти, преди обменният курс на RMB спрямо щатския долар да влезе в цикъл на поскъпване. В момента обменният курс на RMB спрямо щатския долар вероятно ще се колебае и в двете посоки.
Икономиката на САЩ се забавя, а RMB пасивно поскъпва.
От публикуваните икономически данни икономиката на САЩ показва очевидни признаци на отслабване, което преди време предизвика опасения на пазара за рецесия в САЩ. Въпреки това, съдейки по показатели като потреблението и индустрията на услугите, рискът от рецесия в САЩ все още е много нисък и щатският долар не е преживял ликвидна криза.
Пазарът на труда се охлади, но няма да изпадне в рецесия. Броят на новите работни места извън селското стопанство през юли рязко спадна до 114 000 на месечна база, а нивото на безработица се повиши до 4,3% над очакванията, задействайки прага на рецесията „Правилото на Сам“. Докато пазарът на труда се охлади, броят на съкращенията не се охлади, главно защото броят на заетите хора намалява, което отразява, че икономиката е в ранен етап на охлаждане и все още не е навлязла в рецесия.
Тенденциите на заетостта в производството и услугите в САЩ са различни. От една страна, има голям натиск върху забавянето на заетостта в производството. Съдейки по индекса на заетостта на американския ISM manufacturing PMI, откакто Фед започна да повишава лихвените проценти в началото на 2022 г., индексът показва низходяща тенденция. Към юли 2024 г. индексът е 43,4%, което е забавяне с 5,9 процентни пункта спрямо предходния месец. От друга страна, заетостта в сектора на услугите остава устойчива. Наблюдавайки индекса на заетостта на американския ISM непроизводствен PMI, към юли 2024 г. индексът е 51,1%, което е с 5 процентни пункта повече от предходния месец.
На фона на забавянето на американската икономика, индексът на щатския долар падна рязко, щатският долар се обезцени значително спрямо другите валути, а дългите позиции на хедж фондовете в щатския долар намаляха значително. Данните, публикувани от CFTC, показаха, че към седмицата на 13 август нетната дълга позиция на фонда в щатски долари е била само 18 500 лота, а през четвъртото тримесечие на 2023 г. е била повече от 20 000 лота.
Време на публикуване: 14 септември 2024 г